【焦炭、焦煤市场近期动态】
近期，焦炭市场博弈焦点在于 11 月重大会议能否带来新政策利好，当前宏观预期存分歧，未明显驱动焦炭期货上行。同时，焦炭基本面淡季转弱压力显现，需求担忧致主力合约震荡调整。10 月底起，钢厂利润缩窄，焦炭现货提降落地，显示钢厂复产渐近尾声。按季节性规律，采暖季铁水产量通常走低，焦炭需求端隐忧浮现。近日焦炭价格企稳，原料煤价小幅回落，焦企利润边际走强，截至 11 月 1 日当周，样本焦企吨焦盈利 32 元/吨，周环比增 8 元/吨，利润改善幅度有限，焦化厂生产积极性变化不大，焦炭供应企稳。需求方面，钢价走低致钢厂利润收缩，最新一期钢厂盈利率下滑 3.9 个百分点至 61.04%，全国 247 家钢厂铁水日均产量为 235.47 万吨/天，周环比减 0.22 万吨，较去年同期低 5.93 万吨。整体看，焦炭基本面存淡季转弱预期，宏观情绪转淡，政策端扰动剧烈，若无明显利好，预计将重回基本面逻辑。
焦煤基本面偏空，一方面焦煤矿山产能利用率处年内较高水平，国内焦煤产量足，蒙煤进口量恢复，上周 288 口岸累计通关蒙煤 7169 车，周环比增 942 车，创 8 月以来新高。另一方面“金九银十”旺季近尾声，黑色产业链复产将结束，焦煤下游需求有转弱预期。整体供强需弱，基本面支撑不足。相对利多是 11 月国内重大会议临近，政策不确定性阻资金做空，市场对增量政策力度谨慎，若无新增利好，预计将回归基本面逻辑。截至 11 月 1 日当周，全国 523 家炼焦煤矿山精煤日均产量 78.0 万吨，周环比增 0.2 万吨，较去年同期高 4.5 万吨；下游焦化厂利润边际改善，全国 30 家独立焦化厂吨焦盈利 32 元/吨，周环比增 8 元/吨，焦企利润空间有限，生产积极性一般，焦煤需求暂稳。综上，焦煤基本面疲弱，市场对政策预期有分歧，宏观支撑有限，期货区间震荡，近期关注宏观氛围转变。
中国楼市“银十”升温现积极信号，10 月商品房销售面积同比连续下降现拐点，新建商品房网签成交量和新建商品房及二手房成交总量同比增长。11 月 4 日蒙古国 ER 公司炼焦煤线上竞拍，蒙 3#精煤起拍价 1050 元/吨，挂牌数量 1.92 万吨全部底价成交，较上期持平，供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，最后供应日期为 2025 年 4 月 3 日。
